1. August 2026

Aktienmärkte im Wandel – Value gewinnt an Stärke

Die vergangene Börsenwoche hat erneut gezeigt, wie schnell sich die Stimmung an den Märkten ändern kann.
Während die großen US-Technologiekonzerne mit ihren Quartalszahlen im Mittelpunkt standen, fiel die Reaktion der Anleger sehr unterschiedlich aus.

Microsoft und Amazon konnten überzeugen und wurden mit deutlichen Kursgewinnen belohnt, während Apple trotz solider Zahlen unter Druck geriet. Für mich bestätigt sich damit, dass der Markt inzwischen wesentlich kritischer auf Unternehmensbewertungen und Zukunftsaussichten blickt als noch vor wenigen Monaten.

Gleichzeitig zeigen die europäischen Aktienmärkte weiterhin bemerkenswerte Stärke.
Der DAX legte deutlich zu und behauptet sich trotz der saisonal schwierigen Phase erstaunlich robust.
Ich denke allerdings, dass die kommenden Wochen anspruchsvoller werden.
Gerade August und September gehören historisch zu den schwächsten Börsenmonaten, insbesondere in US-Midterm-Jahren. Deshalb ist aus meiner Sicht jetzt Disziplin wichtiger als maximale Investitionsquoten.

Rückblick auf die Börsenwoche

Die Berichtssaison bestimmte das Marktgeschehen.
Microsoft sorgte mit starken Cloud- und KI-Zahlen für ein regelrechtes Kursfeuerwerk und bestätigte eindrucksvoll seine führende Rolle im KI-Bereich.
Auch Amazon konnte die Anleger überzeugen und profitierte von einem starken Cloud-Geschäft.
Apple dagegen enttäuschte trotz ordentlicher Geschäftszahlen, da Lieferengpässe vor der neuen iPhone-Generation und ein vorsichtiger Ausblick die Euphorie bremsten.

Auch die FED stand im Fokus.
Wie erwartet blieben die Leitzinsen unverändert. Überraschungen gab es kaum. Ich denke, dass die Notenbank bewusst flexibel bleiben möchte und sich alle Optionen offenhält. Dabei blieb Kevin Walsh in seinen Aussagen sehr vage, was zunächst zu erheblicher Verunsicherung und deutlichen Kursverlusten an den US-Märkten sorgte.
Dennoch zogen die Anleiherenditen im Wochenverlauf weiter an. Wie lange dies noch vom Aktienmarkt ignoriert wird, bleibt abzuwarten. Weiter steigende Anleiherenditen könnten für Unruhe an den Märkten sorgen. Von der Saisonalität würde dies zumindest passen.

In Europa setzte sich die relative Stärke fort.
Der DAX gewann über zwei Prozent hinzu und viele europäische Aktien entwickelten sich besser als ihre amerikanischen Pendants. Gleichzeitig sorgte die Meldung über den milliardenschweren Einbruch eines deutschen KI-Hedgefonds erneut dafür, dass Anleger erkennen, wie schnell übertriebene Erwartungen an Zukunftsthemen enden können. Der Grund für den Einbruch des Hedge-Fonds waren Spekulationen auf Kredit. Man konnte lesen, dass dieser Fonds mit einer vierfachen Leverage agierte. Das Thema Leverage im Tech-Sektor ist ebenfalls ein Thema, das man weiterhin im Blick haben sollte.

Was die Märkte aktuell bewegt

Ich habe den Eindruck, dass sich derzeit zwei völlig unterschiedliche Entwicklungen abzeichnen.
Auf der einen Seite bleiben die großen KI-Gewinner wie Microsoft oder Amazon in einem intakten Aufwärtstrend.
Auf der anderen Seite geraten viele ehemalige Börsenlieblinge zunehmend unter Druck.
Der Markt wird selektiver und unterscheidet deutlich stärker zwischen Unternehmen, die ihre hohen Bewertungen mit Gewinnen rechtfertigen können, und solchen, bei denen Zukunftshoffnungen allein nicht mehr ausreichen.

Besonders positiv bewerte ich derzeit Europa.
Die europäischen Indizes zeigen eine deutlich bessere Marktbreite als noch vor einigen Monaten.
Vor allem Banken, Industrie- und Infrastrukturwerte entwickeln sich hervorragend.
Ich denke deshalb, dass Europa kurzfristig weiterhin attraktiver sein könnte als viele US-Segmente, in denen die Bewertungen teilweise bereits sehr ambitioniert sind.

Trotzdem bleibe ich vorsichtig.
Die Saisonalität spricht klar gegen übermäßigen Optimismus.
August und September zählen historisch zu den schwierigsten Börsenmonaten und gerade in US-Midterm-Jahren kam es in dieser Phase häufig zu spürbaren Rücksetzern.
Genau deshalb reduziere ich das Risiko bereits jetzt schrittweise, obwohl die langfristigen Trends vieler europäischer Aktien weiterhin intakt sind.

Ausblick auf die kommende Woche

In der kommenden Woche richtet sich der Blick weiterhin auf die Berichtssaison.
Ich erwarte, dass die Märkte die Unternehmenszahlen nun deutlich kritischer bewerten als noch zu Jahresbeginn.
Entscheidend werden weniger die eigentlichen Gewinne sein als vielmehr die Ausblicke der Unternehmen für die zweite Jahreshälfte

Für den DAX bleibt die technische Situation spannend.
Gelingt es, die jüngsten Kursgewinne zu verteidigen, könnte der Aufwärtstrend zunächst Bestand haben.
Neue Allzeithochs über 26.000 Punkten wären dann nur eine Frage der Zeit.

Strategischer Kommentar

Die wichtigste Veränderung der vergangenen Woche betrifft meine Investitionsquoten.
Ich habe in allen vier Wikifolios das Risiko bewusst reduziert.
Hintergrund ist dabei nicht eine negative Einschätzung der Märkte, sondern die Kombination aus historisch schwacher Saisonalität und den aktuellen Signalen meiner Handelssysteme.
Europäische Aktien präsentieren sich zwar weiterhin technisch stark, dennoch halte ich eine Investitionsquote von maximal maximal 80 % in den Monaten August und September aktuell für sinnvoll.


Der Dividenden-Adler erreichte in der vergangenen Woche ein neues Allzeithoch und bestätigte damit erneut die Stärke klassischer Value- und Dividendenwerte.
Besonders europäische Banken wie ABN Amro, Banco Santander und Société Générale gehörten zu den wichtigsten Performance-Treibern.
Gleichzeitig wurde ENI neu aufgenommen, während Indus Holding das Portfolio verlassen hat.
Für mich bestätigt sich damit eine Entwicklung, die ich bereits in der Vorwoche beschrieben habe: Nach Jahren der Dominanz von KI- und Technologiewerten rücken Value-Aktien wieder stärker in den Fokus institutioneller Investoren.
Die Investitionsquote wurde dennoch auf 76 % reduziert.


Im German Alpha Leaders erfolgten mehrere Umschichtungen.
Neu aufgenommen wurden Elmos Semiconductor und Hochtief, während Deutsche Bank und Continental verkauft wurden.
Auch hier wurde die Investitionsquote auf 78 % reduziert.
Die Anpassungen zeigen sehr gut, wie mein Momentum-Ansatz funktioniert: Es wird konsequent in die aktuell stärksten deutschen Aktien investiert, während Titel mit nachlassender relativer Stärke automatisch ersetzt werden.


Im Deutsche Nebenwerte Safari gab es die größten Veränderungen.
Mit SUSS MicroTec, PVA TePla, Siltronic und Elmos Semiconductor wurden gleich mehrere Halbleiterwerte neu aufgenommen.
Nach den deutlichen Rücksetzern der vergangenen Wochen haben sich hier wieder attraktive technische Signale ergeben. Gleichzeitig wurden Schaeffler, K+S und Indus Holding verkauft.
Auch hier wurde die Investitionsquote auf 76 % reduziert.
Ich denke, dass gerade in Nebenwerten selektives Vorgehen derzeit besonders wichtig ist.


Im Global Alpha Leaders wurde Alphabet verkauft und stattdessen Infineon neu aufgenommen.
Zusätzlich reduzierte ich die Investitionsquote deutlich auf 79 %.
Für mich zeigt sich hier sehr gut, dass mein Handelssystem nicht an einzelnen Börsengeschichten festhält, sondern konsequent den stärksten Trends folgt.


Insgesamt bleibe ich für die mittelfristige Entwicklung optimistisch.
Die europäischen Aktienmärkte senden weiterhin viele positive Signale.
Gleichzeitig spricht die Statistik dafür, in den kommenden Wochen etwas defensiver zu agieren.
Genau diese Balance zwischen konsequenter Trendfolge und diszipliniertem Risikomanagement gehört für mich zu den wichtigsten Erfolgsfaktoren meiner Handelsstrategie.
Ich werde die Investitionsquoten deshalb vorerst auf dem reduzierten Niveau belassen und erst wieder erhöhen, wenn sowohl die Saisonalität als auch meine Handelssysteme dafür grünes Licht geben.

Ich wünsche allen eine erfolgreiche Handelswoche.

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